连年来，Smart Beta政策迎来快速发展。适度2024年底，全市集Smart Beta指数家具总限制约1700亿元，在职权指数家具中的占比约为5%。与2023年底比较，限制同比增长跳跃50%，近五年的复合增长率约达43%。其中，红利类政策家具的总限制约为1440亿元，占Smart Beta家具全体限制的比例普及至80%以上。

　　值得瞩目的是，近期基金公司扎堆刊行的解放现款流ETF一样属于Smart Beta政策，业内东说念主士揣测，这一政策有望成为继红利政策之后，投资者的又一进犯投资器具。

　　（一）什么是Smart Beta政策？

　　Smart Beta政策是一种汇集主动投资理念与被迫投资效力的指数化政策，旨在通流顺序化、透明化的要领优化传统市值加权指数的编制方法，以得到永恒逾额收益或特定风险收益特征。

　　Smart Beta政策的中枢逻辑可以归纳为“因子驱动、限制先行”。基于金融学中被考据的有用因子，如价值、成长、低波动、质料、动量等，通过预设顺序筛选或加权因素股。举例，低波动因子聚焦股价踏实的主义，红利因子偏疼高分成公司，解放现款流因子筛选高解放现款流的企业。这种要领既保握了被迫投资的低成本、高散播上风，又针对性捕捉市蚁合永恒存在的 “因子溢价”。

　　（二）解放现款流政策和红利政策有哪些辩认？

　　高解放现款流选股政策在国内是一个簇新政策，2024年以前无联系指数发布。为了疏漏投资者融会，解放现款流政策还是出说念便和红利政策进行绑缚比较，这两者之间究竟有哪些异同？是否存在替代关系？

　　疏漏来讲，解放现款流是企业分成和回购的基础，是“红利之源”。关于任何一家公司来说，现款是最有用的。解决层若是有过剩的可主宰的现款，可以用来往购股票、分成、大要去市集上并购其他公司。解放现款流越多，评释公司吸的金比花掉的金多，有现款盈余，因此可以有更多的才略和资源去激动公司的营收增长。

　　其实，解放现款流因子在作风上与价值和红利因子存在诸多相似之处。解放现款流政策与红利政策的占优区间基本一致，相对市集在好意思债实践利率上行、以及私东说念主部门融资增速下行阶段均有可以推崇，两指数在价值作风占优时一般能跑赢市集。

　　但两者之间并非透彻替代关系，其珍惜重心和政策定位略有互异。红利政策自然会向银行、煤炭等行业歪斜，而由于解放现款流的筹画方法，地产金融行业不会出当今成份股中。

　　总的来说，红利指数侧重于企业已结束的现款分成，愈加响应面前盈利的踏实性及分成意愿，相宜偏好庄重收益、注重辞谢才略的收入型投资者。而解放现款流指数则聚焦于企业的内生增长才略，即企业通过筹算行动握续产生现款流的才略，强调财务健康与可握续性，杨方优配更契合追求永恒成长与本钱升值的投资者需求。

　　（三）为什么面前咱们更青睐解放现款流政策？

　　一句话讲，投资政策的采取需要契合经济周期及企业发展的阶段。

　　解放现款流政策一般适用于企业增长较为踏实，家具浸透率相对较高的阶段。此时企业大限制进入本钱开支的阶段已经往常，因此庄重的解放现款流更能预计企业的价值。企业若是领有较高庄重的现款流，不仅代表其有较强的分成才略，也示意企业可以进行回购或再投资。

　　一方面，国内从增量转入存量经济，高质料发展更重踏实的解放现款流主宰。连年来，中国经济发展模式资格了根人性革新，房地产市集安宁趋于均衡，场所政府债务增长受到适度。中国经济启动扬弃依赖债务推广、传统地产和基建的模式，转而依赖骤然、科技和新式坐褥力的高质料发展，企业也从追求限制走向追求竟然利润息争放现款流。

　　另一方面，从永恒来看，解放现款流政策推崇更佳。具体表当今解放现款流对周期股具有一定的择时效力，且在变化上较周期股的推崇存小幅的提前量。其中较为典型的是在 2021年比较动力行业对全A的逾额积聚提速，动力行业的权重占比也保握同步、以至有小幅率先的快速增长，而在2024年动力行业推崇显出舛错，逾额回撤的初期，动力行业的权重占比快速下降，大踏步的减少周期股数目，减少了来自动力行业的下降蚀本。

　　数据着手：Wind，2015.01.01至2024.12.31，以上指数事迹筹画均秉承全收益指数（磋商了分成再投资收益的影响）。国证解放现款流指数基日为2012.12.31，深圳证券信息有限公司于2024.8.15对指数进行矫正，自基日以来齐备管帐年度(2013-2024)涨跌幅为-3.03%、56.78%、16.71%、-1.74%、32.06%、-14.73%、17.69%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%，指数过往事迹不预示将来推崇，不组成投资冷漠。

　　联系ETF：解放现款流ETF（159201）

　　（1）同主义指数限制最大 （2）最低费率一档 （3）追踪指数承接6年正收益

　　数据着手：Wind，中原基金、国金证券、招商证券、祯祥证券、申万宏源证券，适度2024/4/17，基金限制不代表事迹水平，限制数据为时点数据，不具备永恒参考价值

　　以上不雅点仅供参考，本贵府仅为就业信息不看成个股保举，不组成对投资东说念主的任何实践性冷漠或情愿，也不看成任何法律文献。市集有风险，投资需严慎。国证解放现款流指数2019-2024年齐备管帐年度事迹为：13.56%、9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。指数历史事迹不预示基金家具将来推崇本贵府仅为就业信息，不看成个股保举，不组成关于投资者的实践性冷漠或情愿，也不看成任何法律文献。

• 一问
• 政策
• 看懂
• 解放
• 现款