21世纪经济报说念记者胡慧茵广州报说念

　　上周，亚太市集呈现着过时反弹的调治，东南亚股市浩繁着落。菲律宾马尼拉指数领涨。菲律宾马尼拉指数周涨4.99%或292.4点，报6154.99点；印尼雅加达概述指数（JKSE）周跌5.16%，报6742.58点；泰国SET指数周跌2.47%，报1282.09点；马来西亚吉隆坡概述指数上周涨2.18%，报1590.91点；新加坡海峡指数周涨0.15%，报3861.42点; 越南胡志明指数周涨0.8%，报1275.2点。

　　国际金融论坛（IFF）学术委员、上国异邦语大学金融翻新与发展商讨中心主任章玉贵向21世纪经济报说念记者暗示，上周东南亚股市的波动与经济基本面莫得根人道相关，主要照旧投资者对区域乃至公共经济营业场面不细目性的担忧，天然也与好意思国关税计谋带来的不细目性高度关联。

　　东南亚股市以外，上周日本和澳大利亚股市皆录得着落。日经225指数着落1.98%，报38787.02点。澳大利亚S&P/ASX200指数着落0.24%，报8511.4点。韩国KOSPI指数录得微涨，上周涨0.18%，报2521.92点。

　　本周，菲律宾央即将公布利率有筹画。

　　特朗普关税计谋冲击东南亚股市

　　就在好意思国总统特朗普挥舞关税“大棒”时，东南亚列国政府皆在评估关税计谋对本国经济的影响。十分关于东南亚多国典型的外向型经济体来说，它们对外依赖进度极高，出口更容易受到外部环境的影响。

　　上周东南亚股市波动，在某种进度上亦然受此影响。中国银行商讨院高等商讨员王有鑫向21世纪经济报说念记者暗示，上周东南亚股市的波动主要与好意思国关税计谋带来的不细目性密切关联，“好意思国新重商主义计谋的奉行，十分是特朗普政府可能接收的加征关税措施，对依赖营业的东南亚地区组成显赫挑战。从短期来看，东南亚股市濒临一定的压力，特朗普暗示将在本周对多国加征平等关税，市集短期波动可能放大，好意思国关税计谋的不细目性可能导致投资者风险偏好下降，部分国外资金可能流出东南亚股市。另一方面，东南亚地区经济增长的韧性和后劲，以及区域内经济互助的加强，将为股市中永久清爽提供一定支撑。”

　　追思上周的亚太区股市推崇，印尼股市的跌势最为剧烈，跌幅达5.16%。但是，从经济角度来看，印尼与新加坡、泰国、马来西亚和越南等经济体不同，其经济对外贸的依赖度较低，对外资又有严格的设施，因此亏空是其经济增长最清爽的能源。近期，印尼央行文书下调基准利率刺激经济增长。

　　在面前印尼盾汇率保持清爽的情况下，印尼政府勤恳于促进国内亏空，时常制定各式规划刺激国内亏空。2024年12月，印尼分歧举办了寰球网购日和公说念购物举止，两项举止的走动额达到71万亿印尼盾。但是，印尼股市并未有好的推崇，上周印尼股市一度跌至2023年11月以来的最低水平。

　　王有鑫以为，上周印尼股市着落严重，一是受到好意思国新重商主义计谋不细目性的影响，投资者对东南亚出口导向型经济和关联企业的担忧加重；二是印尼自身经济结构和企业盈利增长乏力的问题也在一定进度上制约了股市的推崇。此外，公共经济增长放轻易地缘政事风险亦然导致印尼股市着落的要紧身分。

　　在章玉贵看来，印尼股市近期着落，既有公共经济不细目和国际投资者收紧对印尼成本市集投资等外部身分，也与印尼濒临高通胀压力以及投资者对政府处理经济智商担忧等里面原因密切关联。

　　天然近期东南亚股市波动不啻，但该地区股市推崇仍被看好。有基金押注2025年投资者将回来东南亚，瞻望该地区基础法子和新兴行业会有更多投资。马国拉曼大学经济系老师黄锦荣以为，跟着公共供应链调治，东南亚应持紧外资流入的机遇，做期货确保异邦企业与腹地企业确立产业链的互助，并促进技艺退换等。

　　王有鑫暗示，尽管濒临诸多挑战，但东南亚地区在基础法子和新兴行业方面仍有较多投资契机。跟着关税冲击逐渐开释，区域内国度产业和经济结构将逐渐重塑，经济区域化和一体化发展将加快，外资流入的机遇依然存在。十分是关于那些经济基础塌实、计谋生动、具有邃密投资环境的国度而言，勾引外资流入的可能性更大。他进一步强调，外资的流入将为东南亚地区的股市提供资金支撑，有助于提振股市推崇。但是，这也需要区内国度加强计谋协归并互助，创造愈加清爽和透明的投资环境。

　　特別是特朗普2.0高举关税大棒，势必再次牵动国际营业与供应链。在这么的配景下，东南亚备受公共成本的暖和。章玉贵暗示，东盟算作目下世界最具增长后劲以及与国际高圭臬经贸章程呈良性对接的地区，是任何国际投资者皆不会浅薄破除的热门区域，并且跟着大国竞争日趋浓烈，东盟自己亦然公共钞票要紧的避险地带。另一方面，东南亚区域内的绝大浩繁国度尚未完成工业化和城市化，对外来投资的需求很大，加上商务成本和劳能源相对较低的资质上风，使得东南亚在翌日一段时刻照旧国际投资者垂青的价值凹地。

　　日元飙升至新高，加息预期增强

　　受到日本央行加息预期和对特朗普施加关税担忧的影响，日股走势承压，全周录得1.98%的跌幅。

　　此前日本公布的方式薪资数据创下近三十年来的最快增速，支撑了日本央行最近的加息计谋有筹画，并为其进一步收紧货币计谋铺平说念路，金融市集关于日本央行的加息预期也在薪资数据公布之后大幅升温。另外，日元也在上周急剧增值。全周来看，日元兑好意思元增值2.45%。2月9日，日元兑好意思元汇率为1好意思元兑151.4日元。上周，好意思元兑日元一度跌破151日元，创下自旧年12月10日以来的新低。这一波日元走强的背后，主若是市集对日本央行翌日加息的预期上升。

　　王有鑫暗示，日元兑好意思元自旧年12月以来初次升破151日元大关，这一走势反应了市集对日本经济基本面的信心以及对好意思元走势的担忧。从翌日趋势来看，日本加息的热切性可能会下降，跟着日元无间走强，日本输入性通胀压力有望缓解，另一方面，在公共保护主义升善良营业增速放缓配景下，日本经济出口增长将承压，因此它在加息问题上将愈加严慎。

　　章玉贵暗示，日本实体经济基本面在主要经济体中是好的，面前最需要克服的短板是劳能源供给存在较大缺口，日本国内需求近来一直保持较焕发情状，短期内恐怕有加息热切感，但本年下半年可能迎来加息时刻窗口。

　　值得瞩宗旨是，参加2025年以来，韩国股市运转回暖。限度1月17日，外籍投资者在韩国证券市集净买入8238亿韩元（约合东说念主民币41.4亿元），鼓动韩国股市飞腾；韩国年金基金也净买入1400亿韩元，个东说念主投资者购买了5139亿韩元的股票。

　　但市集也有不雅点以为，面前韩国股市出现的反弹仅是短期茂盛，原因在于韩国股市的成交量范围尚未出现收复趋势。凭据韩国走动所的数据，本年1月，股票日均走动额为9.1735万亿韩元，较旧年12月的8.7353万亿韩元略有上升，但仍未收复到旧年10月（9.7068万亿韩元）和11月（9.9214万亿韩元）的水平。

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