（原标题：又刷新历史！“债牛”再爆发 后市走势备受关心）

当天，债券市集再次走牛。

12月10日，30年期、10年期、5年期、2年期国债期货均创下有纪录以来新高。拉永劫辰看，本年以来，30年期国债期货累计高涨近16%，10年期国债期货累计高涨超5%，5年期国债期货累计高涨超1%。

分析东谈主士指出，广谱利率下行的逻辑已盛开2024年全年，恒久来看有望继续对债市走牛变成遑急复旧。近期市集走强不单是是岁末岁首的抢跑效应，更多是堵点畅通指挥利率全体下行。

国债期货再创历史新高

中共中央政事局12月9日召开会议，分析商讨2025年经济责任。会上针对2025年经济责任的部署安排备受市集关心，十分是会议对来岁宏不雅计策有诸多积极定调的新表述，引发了市集对来岁出台更悠闲度宽松增量计策、更有劲支握经济发展的期待。

有市集分析指出，会议初次建议“加强超老例逆周期转变”，不错看出稳增长的决心，计策布置将愈加积极主动。“试验戒指宽松的货币计策”是14年以来首度重提，揣摸来岁央即将接受更悠闲度的降息降准；“试验愈加积极的财政计策”表态积极、主动行为，财政加码的地方在传统投资和民生以外，仍将进一步加码耗尽和房地产限制。

在上述音尘提振下，12月10日，债券市集再次走牛，30年期、10年期、5年期、2年期等国债期货价钱均创历史新高。规则收盘，30年期国债期货主力合约涨1.37%，报116.95元，盘中一度涨超1.6%；10年期国债期货主力合约涨0.67%，报108.215元；5年期国债期货主力合约涨0.41%，报106.16元；2年期国债期货主力合约涨0.13%，报102.832元。

银行间主要利率债收益率快速下行。规则发稿，30年期国债活跃券收益率下行5.9个基点，报2.051%；10年期国债活跃券收益率下行6.8个基点，报1.837%；5年期国债活跃券收益率下行6个基点，报1.51 %；2年期国债活跃券收益率下行6.25个基点，报1.25 %。

关于面前的债券市集，申万宏源合计，投资者可继续关心广谱利率下行的长逻辑和戒指宽松的货币计策带来的故意环境，短期视角看，期货配资利率低点后止盈行为可能增多，但这不是主导市集的中枢矛盾。

申万宏源示意，2025年计策利率的降息力度可能不少于30个基点，年末关连遑急会议部署后，一季度可能缓缓迎来具体计策落地试验。此外，过程2024年畅通利率传导机制的各项步履（如手工补息整改、优化非银同行入款订价等），利率传导遵守栽种，一样降息30个基点的布景下，2025年达到的后果或将更好。

华西证券的不雅点称，揣摸2025年，货币计策单次降准、降息的幅度可能不会低于50个基点、20个基点（2024年的幅度），同期也不摈斥靠近顶点情况进一步加大幅度的可能性。具体的宽松进程和握续时辰可能取决于经济景况。

债牛或阶段性延续

从历史教授看，“戒指宽松的货币计策”定调，并不虞味着债市“牛尾行情”相近，债牛的握续时辰中枢在于后续宽货币操作的可握续性。

中信证券合计，揣摸后续，本次会议提到“加强超老例逆周期转变”，关于增量计策空间的表述相对积极，而前期计策器具奏效在数据层面的泄漏仍不充分，宽货币的快速退出概率仍然较小。股债两市均存在走强的基础，而汇率压力可能阶段性延续；商品市集方面，金融属性较强的品种，以及地产关连的工业品也可能出现加价的可能性。

浙商证券示意，货币计策显然转向后，债券市集的走动逻辑会逐步从货币计策宽松导致的利率下行，过渡到基本面改善鼓吹的利率上行，权利市集同步握续高涨。皆集本次中共中央政事局会议开释的超预期的货币宽松信号，债市跨年行情或径直过问下半场。揣摸将来，权利市集弹性空间更大，短期大盘红利作风有望补涨。

东方金诚的不雅点称，接下来长债收益率有可能出现回调，但现在债市多头表情仍然占优，加之年底确立盘抢跑行情仍未兑现，“每调买机”策略下，利率调节幅度料有限，2.0%的10年期国债收益率或成进取阻力位。

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