中国星河证券股份有限公司吴砚靖，胡天昊近期对中科朝阳进行征询并发布了征询诠释《事迹得当预期，信创+算力国产化双核运转助力增长》，本诠释对中科朝阳给出买入评级，面前股价为44.7元。

中科朝阳(603019)

中枢不雅点：

事件：公司发布2023年年度诠释。诠释期内，公司完了交易总收入143.53亿元，同比增长10.34%；归母净利润18.36亿元，同比增长18.88%，扣非净利润12.78亿元，同比增长10.98%。

事迹捏续增长，狡计步履现款流翻倍增长。诠释期内，公司捏续专注于主交易务的出产狡计并起劲于为客户提供优质劳动，通过捏续研发干涉，普及家具品性，深化营销劳动，不停提高公司全体竞争力，完了事迹捏续增长。公司狡计步履产生的现款流量净额为35.10亿元，同比增长212.02%，主要由于供应链趋于踏实，缩小原材料囤货范畴，破费前期库存，购买商品支付的狡计性现款流同比减少，公司财务景色考究，狡计状态矜重。

研发干涉加码中枢本事，打造多爱戴城河。公司凭借进步的本事上风和家具上风，公司积极向狡计生态业务延迟布局，推出存储、收集安全、大数据、云狡计等家具和处分决议，完成“芯-端-云-算”的全产业链布局，同期投资了海光信息、中科星图、朝阳云狡计、中科三清、中科天玑、朝阳数创等多项优质金钱。为止现在，公司领有国外进步的3大智能制造出产基地、5大研发中心，诠释期内，公司研发用度13.16亿元，期货配资同比增长19.07%，中枢本事竞争上风显赫，家具影响力冉冉普及。

算力“国度队”上风显赫，赋能筑基国产算力底座。公司背靠中科院，具有央企配景，公司参与各地数据中心竖立，基于浸没液冷、高密度遐想、高效电源管制、大范畴算力诊疗平台、自动化运维、清洁动力等诸多先进本事，为用户提供全体数据中心基础措施处分决议，撑捏数据中心集约化、范畴化、绿色化高质地发展。在算力需求捏续爆发以及市值管制纳入央企旁观双运转下，公司有望迎来价值重估。

信创国产化过程再提速，事迹有望捏续增长。3月11日，中央政府采购网发布《对于更新中央国度机关台式狡计机、便携式狡计机批量汇集采购树立圭表的告知》，创产业再迎下千里扩容战略激发。咱们合计，批量汇集采购树立圭表开启信创统招采购，信创产业将来将愈加圭表化、圭表化。2024年瞻望信创国产化过程加快，市集有望迎往返暖，公司四肢国产信创本事领军者，有望捏续受益。

投资惨酷：公司是国产中枢本事基础措施龙头企业，背靠算力国度队上风，近似信创、算力国产化过程加快，事迹有望捏续踏实增长，咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润鉴识为22.17/26.73/32.32亿元，同比增长20.75%/20.59%/20.88%，EPS鉴识1.51/1.83/2.21元，对应PE鉴识为31.68、26.27、21.73倍，保管“推选”评级。

风险领导：本事研发程度不足预期风险；供应链风险；战略鞭策不足预期风险；消费需求不足预期风险；行业竞争加重风险。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据狡计，海通证券杨林征询员团队对该股征询较为长远，近三年预测准确度均值高达85.74%，其预测2024年度包摄净利润为盈利22.85亿，左证现价换算的预测PE为29.97。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；畴前90天内机构观念均价为67.41。

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