中信证券研报指出，2025年1月好意思国新增非农干事东说念主数低于预期，医疗保健服务、零卖业和政府部门是主要孝敬项。洛杉矶的山火以及好意思国其他地区的严冷天气并未对全体干事阛阓产生昭彰影响。休闲率着落、薪资增速高涨，加之年度创新下调东说念主数少于初步创新，干事阛阓保抓健康。咱们预测马斯克指引的政府成果部（DOGE）对2025年新增非农干事影响较小。非农数据冲突了12月CPI发布后阛阓较为乐不雅的情态，杨方优配降息预期再度后置。接下来阛阓的焦点将围绕特朗普的关税迷雾和通胀预期，预测好意思股将保管高波动景况，若1月CPI或关税蓄意超预期，好意思债利率和好意思元指数或将再次上行。咱们保管好意思联储本年降息2次、每次25bps的判断。

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