上证报中国证券网讯（记者梁银妍）1月2日，央行发布证券、基金、保障公司互换便利（SFISF，下称“互换便利”）操作抵制公告[2025]第1号。凭证参与机构需求情况，央行启动了第二次互换便利操作，并于1月2日完成招标，本次操作金额为550亿元。本次操作给与费率招标样貌，20家机构参与投标，中标费率为10bp。

　　上证报记者从接近监管东谈主士处获悉，后续干系部门将合手续追踪评估互换便利器用践诺情况，劝诱市集驱动情况相同战略器用使用频率和投放节律，保障等机构也已基本作念好参与准备，合手续鼓动干系机构用好、用足战略器用。

　　多项互换便利战略“红利”落地

　　记者向行业机构了解到，多项战略“红利”陪同第二次互换便利操作落地：

　　一是质押品界限进一步扩大。允许参与机构提交合手有的限售股、港股通项下合手有股票等，大幅栽种可用质押品界限，成心于机构栽种资源使用效劳。

　　二是互换便利费率下跌。1月2日，央行公布中标费率，由初次的20bp降至10bp，进一步裁减了机组成本。

　　三是所涉证券质押登记费减半收取。1月2日，中国结算发布见告称，决定对在中国结算办理的扫数触及互换便利的证券质押登记费践诺减半收取的优惠按次。其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。见告自愿布之日起践诺。

　　“中国结算这次推出的优惠按次，径直消弱了参与机构的成本压力，有助于招引更多机构参与，并提高现存参与者的业务限制，扩大了互换便利业务袒护面和纯真性，为市集带来更多合手续性‘流水’。”业内东谈主士说。

　　40家备选机构为行业头部机构或本钱实力较强

　　2024年10月21日，互换便利开展初次操作，操作金额500亿元，有20家机构参与投标。当今，首批操作还是一起落地，并已完成投放，做期货干系证券基金公司凭证市集情况稳步融资建仓，具体投向以指数身分股和ETF为主，部分公司投资特地九成。

　　记者了解到，为援救互换便利器用阐扬市集化恶果，各机构凭证本人情况制定了各异化的投资策略和投放节律，部分公司通过聚拢、大额投资低波红利股票，践行长线合手有策略，为市集引入踏实资金；部分公司阐扬择时和组合投资专科才智，动态加多篮子股和指数ETF合手仓，在市集出现向下波动时加多过问，积极阐扬稳市功效。

　　2024年12月31日，第二次互换便利操作开启，央行、证监会在首批20家参与机构基础上增选了20家参与机构，造成40家备选机构池；每批次操作时，将凭证意向参与限制筛选出20家傍边的机构参与央行招标操作。

　　据悉，40家机构为行业头部机构或本钱实力较强的公司，总资产限制占比接近行业的70%。不少行业机构暗意，扩大证券基金公司参与界限，成心于援救更多合规风控灵验、有参与意向和投资才智的非银机构参与互换便利器用，有助于行业机构通过各异化、市集化投放，促进阐扬踏实市集的功能。

　　公开信息暴露，首批20家参与机构为，中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、星河证券、招商证券、东方钞票证券、中信建投、兴业证券、易方达基金、中原基金和嘉实基金。第二次互换便利启动后，当今已有国联证券、东吴证券、红塔证券、耿介证券、长城证券等发布参与互换便利有计划事项获取证监会无异议函。

　　湘财证券暗意，从操作笃定来看，监管部门在风控筹办上赐与了机构较大空间，饱读吹机构积极参与互换并投资权柄资产。这将有助于栽种机构加杠杆的空间，成心于投资限制与投资收益增长，增厚净利润；同期也为其提供了融资渠谈，在市集堕入危急时大概实时提供流动性，进一步增强了股票市集的内在踏实性。

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