当OPEC+高归拢除减产“封印”开动集结增产时，油市恭候的供应洪峰并未到来。摩根士丹利最新讲演指出，增产配额现在照旧“鬼话无补”，尚未转机为施行产量增长，沙特油井仍静暗暗。

据追风走动台音书，摩根士丹利6月9日研报显露，OPEC+8个中枢成员国在3月至6月间将坐褥配额提高了约100万桶/日，但“施行产量增长很难察觉”。

该投行通过真金不怕火厂隐约量、海运出口、管说念流量、库存变化等多维度数据分析构建的模子显露，沙稀奇要津成员国增产幅度并不领略。分析师Martijn Rats说说念：

值得凝视的是，沙特阿拉伯的产量似乎并未显耀擢升。

这一发现颠覆了商场此前的大齐预期。本年早些技能，8个中枢OPEC+国度文告将开动消弱220万桶/日的减产独揽，这一超预期的供应计策转向曾令专家石油商场悠扬。本年4月，OPEC+将其产量配额提高了13.8万桶/日，随后在5月和6月又离别进一步齐提高了41.1万桶/日。迄今，总产量配额比3月跨越约100万桶/日，并已文告将在7月再加多41.1万桶/日。

增产还仅仅鬼话无补？

摩根士丹利基于真金不怕火厂隐约量、货品出口、管说念流量、库存变化以及来自六个不同供应商的产量估算等多重数据源进行分析。

比如，在真金不怕火厂隐约量方面，数据显露，沙特真金不怕火厂应用率被假定为90%，但施行数据标明，其真金不怕火厂加工量并未因配额放宽而领略擢升。而伊拉克与阿曼两国因真金不怕火油系统始终后果低下，应用率被调低至低于90%，进一步削弱了产量增长的可能性。

在货品出口方面，摩根士丹利应用Vortexa的油轮跟踪数据，分析了OPEC+国度的海运出口量。沙特通过海运的原油出口量自3月以来未显耀加多，做期货与配额上调预期造成反差。阿联酋与科威特两国虽未通过管说念出口原油，但海运出口数据雷同未显露领略增长，暴露其增产欢跃可能未竣事。

大摩称，哈萨克斯坦产量似乎已反弹至近期区间高位约210万桶/日，阿联酋在4月维修有关停产后产量强盛回升，但举座而言，8个中枢OPEC+国度的坐褥仍在本年以来的踏实区间内波动。

改日增产预期仍存 油价承压

尽管现时施行增产有限，摩根士丹利仍预测供应增长行将到来。

该行预测，跟着欧佩克络续提高配额，中枢成员国6月至9月间供应将加多约42万桶/日，其中约一半增长来自沙特阿拉伯。

即便莫得OPEC增产，油市远景依然承压。摩根士丹利防守其供应多余预测，预测本年非OPEC国度原油供应将增长约110万桶/日，突出专家需求增长的约80万桶/日。

基于这一分析，摩根士丹利防守其油价预测不变。专家基准布伦特原油现在交投于66.29好意思元/桶隔邻，本年以来已着落突出11%。该行预测下半年油价将跌至57.50好意思元/桶。

分析师暴露，“即使莫得OPEC增产，这两个假定（非OPEC供应增长和需求相对疲软）自己就一经为石油商场神气了一个相对疲软的远景，相配是在现时夏令需求旺季之后。”

 

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